其实，不良资产处置是一个典型的变废为宝的行业，对于优秀的掘金人来说，不良资产处置行业隐藏着巨大宝藏。今天小爱就来和大家扒一扒“不良资产”这只要飞的猪！

  通常我们说的不良资产，一般是指金融机构的不良资产，更多的是指银行的不良贷款，是指银行客户不能按期、按量还本付息的贷款，俗称呆坏账。

  广义上讲不良资产最重要的包含银行持有的次级、可疑及损失类贷款，金融实物资产管理公司收购或接收的不良金融债权，以及其他非银行金融机构持有的不良债权。狭义的不良资产仅指银行、金融资产管理公司持有的不良债权。

  对于银行来说，不良资产当然并非是什么好事，不良贷款高企将导致银行困难，经营效益缩水，同时从宏观层面看， 银行过高的不良贷款制约了资金的有效配置，扭曲了银企间的利益分配关系。

  为了解决银行困境，这样一个时间段政府就出手了，成立专门资产管理公司（AMC）进行银行的不良资产处置。

  一直以来，我国的不良资产处置，主要被包括四大国有资产管理公司和十八家省级公司在内的“国家队”所把控。西方人将不良资产管理公司称为吞食腐肉的“秃鹫”。

  对银行而言，不良资产是个大负担，各家银行出于监督管理要求、资金成本和时间成本等因素，不得不加快不良资产的处置速度。而对资产管理公司而言，不良资产或许是潜力股，一旦资产价格回暖，便可以依靠不良资产处置赚得盆满钵满。

  一是政策性阶段。1999年，中国华融、中国长城、中国东方和中国信达成立，对口接管工、农、中、建的不良贷款，中国的不良资产管理行业由此诞生。特点是主要承担政策性业务。

  二是商业化转型阶段。2004年，财政部发布《金融实物资产管理公司有关业务风险管理办法》，开始商业化不良资产收购以及开展委托代理等业务。2005年前后，不良资产的主要供给方从四大行转变成为股份行和城商行，AMC收购范围更广泛，也开始搭建综合性金融服务平台。

  三是全面商业化阶段。2010年6月开始，AMC机构进行股份制改造，信达与华融纷纷在香港上市。四大AMC均建立了金融控股平台。同时，接近30家地方性AMC机构相继成立，慢慢的变多的民营不良资产投资者和线上平台进入，不良资产处置机构日渐丰富。

  虽然经过多年变迁，不良资产行业常用的处置手段并没有根本性改变，这些传统模式很多依然是不良资产处置的必经之路。

  财政部《金融实物资产管理公司资产处置管理办法(修订)》(财金[2008]85 号)第十六条规定: “资产公司可通过追偿债务、租赁、转让、重组、资产置换、委托处置、债权转股权、资产证券化等多种方式处置资产。”不良资产证券化与债转股也是目前银行业不良资产处置的新方向。

  不过在实践中，根据不良资产的处置和退出方式，AMC 的业务模式可以分成三类，其中转让和重组是当前较为主流的处置手段。

  一是债权转让。AMC从银行等不良资产的卖方购买不良资产，再交由其他AMC或者其他买方，债务企业得以存续，这一模式业务收入主要来自于买卖价差。

  二是债务重组。该模式主要收入来源于不良债权资产的营收以及债务重组中的财务顾问、融资利息等收入。该类业务模式能实现债权人和债务人的双赢，而且配套金融服务有助于AMC企业拓展收入渠道，因此是AMC的首选。

  三是债权实现。该模式的收入主要来自于回收资金与购入成本的差额。由于该业务模式轻易造成企业破产，因此推行起来较有难度，也会牵涉各地复杂的司法环境。

  AMC公司在处置不良资产的过程中，还会发展出基于不良资产的其他衍生业务，如基金、托管清算与重组顾问等资产管理业务。

  1、四大AMC：凭借特许经营权和强大的资本实力，在开展大型不良资产的管理上有先天优势。并依靠其批量转让的特许权利及资本实力，在债权收购和再转让上占据优势。

  2、地方AMC：定位于区域性经营，以及与四大AMC合作开展本地区的不良资产管理工作。在地方性不良资产的经营上，也会与四大展开直接竞争。

  3、民营AMC：目前已有不少资本和产业机构对不良资产行业虎视眈眈，但相比前两类AMC，任何合法投资者均可投资民营AMC，因此投资者有更多的参与机会。

  本轮不良资产爆发的最大特点之一是规模庞大，来源复杂。这将给民营投资者带来绝佳的参与机会，未来民间资本将会依靠专业化和利用地方优势，在不良资产处置中发挥重要作用。

  一是直接收购。方式是与四大AMC或地方AMC合作，通过招投标、拍卖等公开方式或法律许可的其他方式购入金融不良债权资产。继而通过债务追偿、债权转让、以物抵债、债务重组等多种方式，进行清收处置投资收益。这也是目前民营资产管理公司最重要的业务来源。

  三是参与非银机构的不良资产出让及管理业务。主要是帮助金融机构进行不良资产的投资及管理业务，例如前期尽职调查、估价、竞价收购咨询等服务，以及收购后的清收处置获取投资收益服务，成立不良资产投资基金，直接介入到资产的收购、运营以及到后期的具体退出等。

  不良资产的处置时间、权利关系相对复杂，但也要看它处于哪个阶段。如果它已经到了司法拍卖阶段，说明该资产已经经过了一到两年的“冷却”期，产权关系业已厘清，不良资产已经变成了良性资产。

  银行在贷出款项时，已对抵押物进行折价放贷，本身已具备一定的安全边际，在转让不良资产包时，迫于出表业务压力，又以较低的价格转让给不良资产处置机构。

  2016年第一季度，仅银行业的不良贷款余额就有1.39万亿，6月底已达到2万亿元。如果算上信托、民间借贷以及未披露的数据，不良资产市场保守估计在3万亿以上。

  单个金融不良资产包债权户数在数百户以上，金额达数亿、数十亿元，一般要求一次性付款，洁净、真实转让是监管部门的要求。除了资质以外，就是资金困境了。用众筹、基金的方式大幅度的降低投资人的投资门槛，更方便了投资人分散投资，也某些特定的程度降低了投资人的流动性风险。返回搜狐，查看更加多

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