股市虐我千百遍，我待股市如初恋，要么套牢腰斩，要么盆满钵满，为了装进口袋更多小钱钱，炒股绝对不做“傻白甜”。

  股神巴菲特曾说过：如果非要我用一个指标进行选股,我会选择ROE，那些ROE能持续稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入。

  净资产收益率ROE，又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。

  指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。

  例如有两家饭馆A和B，两家老板都投入了100万元，一年后饭馆A扣除各种成本费用之后的净利润是10万元，那么A店的ROE就是10%（=10/100）；一年后饭馆B扣除各种成本费用之后的净利润是20为万元，那么B店的ROE就是20%。

  这样A、B两家店对比，就很直观的看出，ROE更高的B店赚钱更多，盈利能力更强。

  可以看到，B公司的PE低于A公司的，如果B公司的市盈率和A公司持平为10，对应B公司的股价可以上涨到2（=10*0.2）。

  而一般情况下一个企业的盈利能力更强时，市场往往也会给予更高的估值，B公司的盈利能力更强，其对应的市盈率PE也会上升。如果B公司PE逐步提升到15，对应的B公司的股价可以上涨到3。

  上面的例子解释了投资ROE高的企业的价值。但是在真正的投资当中，往往不是只看公司某一年的ROE水平，而是要看此公司ROE是不是能持续保持高位。因为一个企业若是想长期保持较高ROE，就必须要不断的成长，每年都要保持相当高的净利润增速。因此，长期维持高ROE的企业，其生意质地一定不会差。

  一般情况下，当ROE在10%-15%之间，为一般公司；当ROE在15%-20%之间，为优秀公司；当ROE在20%-30%之间，为杰出公司。

  当找出一个ROE比较高的公司时，是不是就可以高枕无忧的买入了呢，当然还不行。

  因为并不是所有ROE高的企业都值得投资。还需要具体了解一个企业ROE为什么高。下面老道给大家详解。

  可以看到，净资产收益率=净利润/净资产=销售净利率*总资产周转率*权益乘数

  其中： 销售净利率=净利润/营业收入（衡量企业的盈利能力） 总资产周转率=营业收入/总资产（衡量企业的营运能力） 权益乘数=总资产/净资产（衡量企业的杠杆水平）

  所以销售净利率、总资产周转率、权益乘数这三个指标决定ROE的大小。不同的企业可能会选择提升这三个指标中的某一个来提升公司的ROE，这代表着该公司选择的经营模式。而不一样的行业不同的经营模式之下的企业其投资价值也是不一样的。

  小李最近想要选择一家或几家公司投资，首先第一家是前面的饭馆B，ROE比较高。但是想要投资的话仅凭一个ROE可不行，小李继续向老板老板了解饭馆B的情况：你的投入资金中有没有负债，占多少比例；平均一个餐桌收入多少，净利润多少。

  饭馆B的老板表示：我这家饭馆没有负债，一个餐桌平均收入100元，成本及各种费用加起来大概是90元，净利润大概是10元。

  小李听完竖起大拇指：能把销售净利率这么低的饭馆经营这么好，ROE这么高，肯定有过人之处，厉害！

  第二家是饭馆旁边还有一家卖包的店C，包店C投入资金100万元，一年的净利润是20万，小李一算，包店C的ROE也是20%（=20/100），好店！能了解。小李就问，你们店里投入资金有负债吗，比例是多少；一个包卖多少，净利润多少。

  包店C的老板表示：这家店没有负债，一个包卖1000元，成本及各种费用加起来大概是100元，就净利润900元。

  第三个选项是C店的对面的银行D，小李走进银行D问老板，你投入多少，其中有多少负债，每年净利润多少。

  银行C老板表示，银行投入100万，其中自有资金50万，负债50万，每年净利润10万。小李算一下，这家银行ROE也是20%（=10/50），不错，也是一家好公司。

  小李继续问，如果贷款10万，每年可以收到多少利息，银行C老板表示，贷款10万，可以收到3万的利息，也就是销售净利率为30%左右。销售净利率处于B和C之间。

  了解完三家公司基本情况，小李回家一合计，拿着ROE计算公式一对照，BCD三家店的经营模式清楚了。

  首先是饭馆B就是低销售净利率高周转率的情况，走的是薄利多销的模式。在这种模式下想要净利润长期保持高增速的话，那就需要店里饭菜物美价廉，得到顾客长期的青睐，虽然利润低，但是卖的快，卖的多。

  包店C就是高净利率低周转率的情况，虽然卖的少，但是价格贵，利润丰厚。C店老板为什么能把包卖那么贵，因为这家包很有名，有品牌优势，客户背他家品牌的出门很有面子。

  经过这么一分析，小李发现B和C都是提高个人的内功来提高投资收益率的，公司内功好，未来发展应该不会太差，尤其是C，简直躺着赚钱。

  而D公司，虽然ROE也高，但是公司单位资产盈利能力会比较低，只是杠杆水平较高。杠杆水平高，对应的公司投资风险也比较大。当然若公司是无息负债也可以，但是大多数公司的负债都需要支付利息。

  也就是说，一个企业通过哪种方法提升ROE更好：通过提高销售净利率提高总资产周转率提高权益乘数。

  在市场中，由于每个行业的不同特性，不一样的行业都有更对自己最合适特性的经营模式，并不是高销售净利率模式好，所有行业都可以高销售净利率经营。

  一家企业能走高销售净利率路线，那一定是这家企业掌握着独特的稀缺资源，这些稀缺资源有可能是品牌效应、独特的原材料、独特的技术、行政许可、网络效应、规模效应等。例如奢侈品、白酒、医药、科技。这些稀缺资源能够保证企业维持高销售净利率，甚至不断提价，例如贵州茅台。

  一些零售、低端制造业等行业竞争门槛低，无法高销售净利率经营，只可以通过薄利多销扩大规模来提升盈利能力，例如双汇发展。

  而银行、房地产等行业通常ROE也比较高，但都是高杠杆经营，低销售净利率、高风险，所以市场给予这一些行业的估值也比较低，投资价值并没有白酒医药等行业高。

  所以，在选股时，仅仅选出高ROE的公司还不行，还需要结合销售净利率、总资产周转率、权益乘数三个指标综合评估才行。

  文章最后，老道统计了一下A股市场上近9年ROE持续15%的股票，计算他们的平均销售净利润、平均总资产周转率、平均权益乘数，然后按三个不同指标分别排序，能够正常的看到销售净利率比较高的就是白酒、医药、科技行业，这些也是市场更看好的行业。

  2、按照平均总资产周转率降序排序，前15的公司分别处于消费、低端制造企业。

  关于ROE的指标你们可以在我们的投资秘书工具中直接产看公司的ROE数据及历史走势。如下图

  另外像主营业务、净利率、毛利率、ROE、存货分析等，应有尽有！也免了大家再去翻财报找数据的时间，大家关注的公司都是在其中找到相关的数据信息。扫描下方二维码即可免费体验。

  大家如果对于各项指标有疑问，财秘投资工具中有相关的课程详细讲解怎么分析，可以不要钱学习，对投资工具有不明白的地方或者疑问也能添加我们的专业客服微信咨询，还能进入我们投资秘书微信流哦！

  特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。

  2024年俄罗斯总统大选创下多个“首次”，80后博士作为候选人榜上有名

  聚焦3·15 婚恋平台利用焦虑收割消费者 记者实探恋爱课公司：执法人员已到场

  皇家社会vs加的斯：久保建英、奥亚萨瓦尔首发，马克西-戈麦斯、科南-莱德斯马出战

  vivo新款平板电脑现身GeekBench：天玑9300+16GB内存

  英睿达推出 T705 PCIe 5.0 固态硬盘：顺序 14.5GB/s，1899 元起

上一篇：衡量股票投资收益的水平指标有哪些 下一篇：哪些指标能判断基金